Qué es Spin-off | Funcionamiento, tipos, ventajas y desventajas

Una variedad de acciones corporativas como adquisiciones, fusiones, recompras, acciones de bonificación y similares tienden a influir en las operaciones del mercado al generar cambios drásticos en las cuotas de mercado.

Por lo tanto, los participantes del mercado y los inversores deben estar alerta y ser conscientes del significado y los resultados de estas acciones corporativas para evitar encontrarse con riesgos de mercado.

Una de esas acciones corporativas que tienden a afectar significativamente las operaciones del mercado es una escisión corporativa.
Una escisión es una forma de maniobra operativa que implica la disolución de una subsidiaria existente de una empresa matriz y el establecimiento de una nueva empresa independiente.

La empresa resultante se denomina empresa escindida y se crea con el afán de generar más valor que la empresa matriz. Como tal, una escisión también puede considerarse una forma de cesión.

¿Cómo funciona Spin-off?

En primer lugar, es fundamental señalar que una escisión es una forma de acción corporativa obligatoria. De ello se deduce que solo los miembros de la junta pueden tomar la decisión de aventurarse en una escisión. Los accionistas no tienen derecho a voto en este contexto.

Cuando una empresa matriz se aventura en una escisión, dispensa el cien por ciento de su participación en la empresa escindida en forma de dividendo en acciones a los accionistas existentes en proporción a su propiedad en la empresa matriz.

La empresa matriz también puede ofrecer a sus accionistas actuales ofertas de descuento para intercambiar sus acciones en la empresa matriz por una participación en la escisión. Por ejemplo, la empresa matriz puede ofrecer a sus accionistas intercambiar sus $ 100 de las acciones de la empresa matriz por $ 200 de las acciones escindidas de la empresa.

Por lo general, una empresa derivada tarda entre seis meses y más de dos años en despegar. Una vez que se ha tomado la decisión de establecer una spin-off, es probable que se sigan los siguientes pasos importantes.

  1. Identificación y selección de un equipo de líderes competentes para la empresa spin-off.
  2. Generando un modelo operativo adecuado.
  3. Elaborar un plan financiero adecuado.
  4. Informar y explicar los términos y condiciones de la escisión a los accionistas existentes.
  5. Completando todos los trámites legales requeridos.
  6. Tomar otros pasos vitales para permitir que la empresa derivada cree una identidad propia distinta, a menos que la empresa escindida finalmente despegue.

Generalmente, la empresa escindida asume un nuevo nombre y una estructura administrativa separada. Sin embargo, hereda sus propiedades intelectuales, activos, recursos humanos y otros de la empresa matriz.

Además, en la mayoría de los casos, la empresa escindida puede seguir recibiendo apoyo tecnológico y financiero de la empresa matriz.

Tipos de spin-offs

Según la proporción de participaciones retenidas por la empresa matriz, una escisión se puede clasificar en dos tipos.

  1. Sin propiedad: La sociedad matriz no conserva ninguna participación en la sociedad escindida. Todas las acciones se distribuyen entre los accionistas existentes. En consecuencia, la empresa escindida se vuelve autónoma al despegar.
  2. Propiedad parcial: La empresa matriz puede adquirir hasta el 20 por ciento de la empresa escindida, dejando el resto para distribuir entre los accionistas existentes. En este caso, la empresa matriz conserva el poder de regular las operaciones de la empresa escindida y tiene algo de voz en el proceso de toma de decisiones.

Ventajas de la spin-off

Una corporación puede optar por una escisión por una variedad de razones. Entre ellos, los siguientes son los motivos más importantes para aventurarse en una empresa derivada.

  1. Para un mejor enfoque: Algunas subsidiarias de una empresa matriz pueden tener objetivos comerciales y prioridades estratégicas diferentes pero prometedoras. Para desentrañar todo el potencial de estas divisiones y optimizar su gestión y operaciones financieras, la empresa matriz puede optar por convertir estas filiales en empresas independientes.
  2. Falta de éxito en la venta de una subsidiaria: La escisión es la última opción elegida por una empresa matriz para separarse de su subsidiaria enferma.
  3. Para reducir los costos de agencia: Para diversificar sus intereses comerciales, una empresa a veces puede adquirir o establecer divisiones que están en marcado contraste con sus capacidades centrales. En consecuencia, los inversores pueden mostrar interés cero o pueden oponerse a esas nuevas subsidiarias. Para disminuir los costos de agencia incurridos por la resolución de estas disputas, la empresa matriz puede optar por separarse de las nuevas divisiones convirtiéndolas en empresas independientes.
  4. Para deshacerse de riesgos y deudas: Una empresa puede optar por crear una escisión si descubre que una de sus filiales tiene un potencial a largo plazo, pero actualmente está pasando por pérdidas y se está convirtiendo en una carga para la empresa matriz. La empresa escindida puede o no heredar sus deudas en función de la decisión de la empresa matriz.
  5. Para reducir los gastos generales: Una empresa puede deshacerse de los gastos generales de su subsidiaria convirtiéndola en una empresa independiente.

Desventajas de Spin-off

Aunque una empresa se aventura a crear una escisión con la esperanza de obtener beneficios lucrativos, el proceso no está exento de desventajas.

  1. Precio de la acción volátil: El precio de las acciones de las empresas derivadas tiende a ser extremadamente inestable. Puede caer a corto plazo a pesar de tener potencial a largo plazo.
  2. Depende de las tendencias del mercado: Las turbulentas tendencias del mercado tienden a influir mucho en las empresas derivadas. Si el mercado es fuerte, las empresas derivadas pueden obtener mejores resultados. Por el contrario, si el mercado es débil, las empresas derivadas pueden tener un rendimiento inferior.
  3. Proceso costoso: El costo de aventurarse en una empresa derivada es bastante exorbitante ya que hay demasiados asuntos legales e institucionales involucrados.
  4. Molestia de los accionistas: Es posible que los accionistas de la empresa matriz no deseen la escisión de las acciones de la empresa debido a su incompatibilidad con sus estándares de inversión.
  5. Angustia de los empleados: Los empleados de la subsidiaria pueden sentirse incómodos con la idea de una escisión, ya que pueden haberse unido a esa división debido a su conexión con la empresa matriz. Además de eso, pueden sentirse angustiados ante las incertidumbres relacionadas con los derivados.

Referencias

  1. https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0304405X99000173
  2. https://journals.sagepub.com/doi/abs/10.2307/4131471

¿Puedes aprobar este cuestionario?